Investing.com — Bank of America, Kazakistan tengesinin önemli ölçüde değerinin altında olması, temiz pozisyonlama ve cazip getiri nedeniyle USD/KZT üzerindeki kısa pozisyonunu korudu.
Kazakistan tengesi, EEMEA sınır piyasalarında Mısır poundu ve Nijerya nairasından sonra üçüncü en yüksek getiriyi sunuyor. Bu getiri, genel olarak Gana ile aynı seviyede bulunuyor. Nisan ayından bu yana cari hesap beklentilerinin kötüleşmesi nedeniyle Türk lirasından sonra ikinci en kötü performansı göstermesine rağmen, BofA analistleri reel efektif döviz kurunun cari açıkları düzeltmek için gerekenden daha fazla değer kaybettiğini belirtiyor.
Kazakistan Merkez Bankası’nın tengeye sürekli destek sağlaması bekleniyor. BofA, Ekim ayında mevcut %16,5 olan baz oranı artıracak son bir 100 baz puanlık faiz artışı öngörüyor. Ardından 2026’nın ikinci yarısında bir gevşeme döngüsünün başlaması bekleniyor. BofA’nın modellemesine göre, gelişmekte olan piyasa dövizleri (EMFX), USD/KZT hareketlerinin en önemli itici gücünü temsil ederken, para politikasının etkisi daha az oluyor.
Kazakistan’ın son yıllardaki gevşek maliye politikası, ülkenin zayıf makroekonomik performansının ve tenge üzerindeki baskının ana kaynağı olarak tanımlanıyor. BofA’nın kısa USD/KZT ticaretine yönelik ana risk, daha güçlü ve daha geniş bir ABD doları olmaya devam ediyor.
2026 yılında önemli bir mali dönüşüm bekleniyor. Kazakistan, KDV ve diğer vergi artışları yoluyla önemli mali konsolidasyon planlarken, Petrol Fonu kullanımını 2025’e kıyasla GSYİH’nin yaklaşık %2’si oranında azaltmayı hedefliyor. Bu önlemler, aşırı ısınma endişelerini gidermeli ve ilgili tenge likiditesi girişlerini azaltmalıdır. Bu durum potansiyel olarak yapısal uzun vadeli dezenflasyona ve daha düşük cari açığa yol açabilir, bu da tengeyi destekleyecektir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
